„Плоските монети“ са пътят напред

Писателят е почетен професор в Stern School of Business в Нюйоркския университет и съосновател на Atlas Capital

Стартирането на Bitcoin през 2009 година беше съпроводено от внезапни изказвания, че криптовалутите ще провокират промяна на паричните системи и ще доведат до по-приобщаващи финансови системи.

През последните 15 години обаче, макар напредъка в блокчейн технологиите, това заричане към момента не е осъществено: съвсем нито една криптовалута не се е появила като надеждно средство за предпазване на стойност и нито една не се е трансформирала в необятно публикувана среда за продан. По този метод една евентуално новаторска технология — блокчейн — в най-хубавия случай е била употребена основно за рискови спекулации и в най-лошия случай е била похитена най-вече от неприятни артисти.

Какво е „ убийственото приложение “ на крипто? Вътрешните хора в този момент настояват, че постоянните монети наблюдават цената на главните фиатни валути като щатския $. Обърнете внимание на парадокса обаче: крипто стартира като протест против фиатните валути и риска от тяхното обезценяване посредством инфлация.

Но това „ най-хубаво “ приложение на крипто е цифрова версия на фиатни валути с по-лоши дефекти — същият риск от обезценяване; по-голям риск от бягство спрямо банковите депозити, защото постоянните монети нямат достъп до централните банки като кредитори от последна инстанция или застраховка на депозитите; липса на бистрота на активите, които ги подкрепят; по-лоши проблеми с прането на пари със постоянни монети, употребявани за осъществяване на противозаконни дейности; и нулева номинална рентабилност.

По този метод евентуалните изгоди от постоянните монети — скорост, преносимост и дискретност — се компенсират от многочислените им опасности и ограничавания. Освен това постоянните монети може да станат непотребни, когато по-сигурни цифрови валути на централната банка се емитират от огромни централни банки.

Но макар дългогодишния ми песимизъм по отношение на сходни крипто разработки, нуждата от по-сигурно предпазване на стойност, подкрепено от постоянни активи, които може също да бъде средство за заплащане е законно в свят, в който инфлацията евентуално ще бъде по-висока даже в развитите стопански системи, да не приказваме за нестабилните нововъзникващи пазарни стопански системи, където по-бедните семейства нямат достъп до постоянна валута. Дори най-традиционно безвредният актив като средство за запазване на стойност – дълготрайните облигации – не е безвреден, когато инфлацията пораства. Миналата година, да вземем за пример, покачването на дългите доходности допуска, че държавните облигации на Съединени американски щати са изгубили повече от S&P 500.

Истинското решение са сигурни валути — или „ флаткойни “ — като тази, която моята компания създава. Те се разграничават от множеството постоянни монети, които видимо са обвързани с един актив. Вместо това плоските монети са подкрепени от кошница от разнообразни активи, които имат за цел да генерират възвръщаемост в сходство за, като например съпоставяне на инфлацията. Flatcoin отразяват цената на главната кошница от активи.

Те са иновация, която сплотява преимуществата на блокчейн и финтех: програмируеми скъпи бумаги, обезпечени с портфолио от активи, които защищават от разнообразни опасности. Те включват инфлация, обезценяване на валутата и евентуална дедоларизация, както и политическа и геополитическа неустойчивост и изменение на климата.

Въз основа на исторически доказателства, най-сигурните активи във връзка с рисковете от опашката, разказани нагоре, са краткосрочните облигации и облигациите, индексирани по отношение на инфлацията; злато; зелени метали, които са основни за зеления преход; и устойчиви недвижими парцели. Последното включва съществуващи активи с недвижими парцели с по-нисък риск от големи загуби, породени от изменението на климата; както и нови недвижими парцели, които поддържат адаптирането, което измененията в околната среда ще изискват.

По този метод флеткойнът може да направи обществено богатство - осигурявайки вложения в активи, които усъвършенстват или се стремят да компенсират резултатите от изменението на климата - като както и се оправя добре посредством хеджиране против други опасности на опашката.

Тъй като тези активи имат негативно корелирана възвръщаемост, портфолио от тях дава добра възвръщаемост с ниска волатилност в постоянни времена и доста по-висока възвръщаемост, когато рисковете от опашката се материализират.

По създание флеткойнът е сигурна валута, която е подкрепена от твърди активи и финансови принадлежности с ниска волатилност: тя се трансформира в добър ресурс от стойност, само че също по този начин и в световно платежно средство с позитивна възвръщаемост, а не 0 % от fiat.

Технологията на блокчейн също разрешава транзакции с невиждана скорост; настойничество на главните активи в акаунт, основан на облак, с цел да се създадат притежанията транспарантни и подлежащи на назад изкупуване; потреблението на интелигентни контракти с функционалности срещу пране на пари за попречване на нелегално финансиране; и финансово приобщаване, защото плоските монети ще бъдат налични в нестабилни парични системи.

Трябва да реформираме актуалната парична и валутна система, с цел да защитим съществуващите национални валути, като в същото време хеджираме против рисковете на опашката и осигуряваме финансово включване. Плоските монети са пътят напред.